內地7月數據遜預期 經濟下行添壓

分析師指出，為應對中美貿易戰的衝擊，宏觀政策基調已經轉變，政策將逐步發力，預計中央未來將繼續適度「放水」，加大基建投資谷內需刺激消費，以穩定經濟增長。

投資消費工業增速 均遜預期

國家統計局昨日公布的7月份經濟數據顯示，受基建投資回落拖累，1至7月份全國固定資產投資增速回落至按年增長5.5%，遠低於路透調查中值的6%，並且繼續創歷史新低，增速較1至6月的5.8%回落0.3個百分點。

至於消費方面，7月全國消費品零售總額按年增長8.8%，低過調查中值的9.1%，增速較6月的9%回落0.2個百分點，反映消費疲弱。當中，汽車類零售按年下跌2%，連續3個月負增長；家用電器和音像器材類零售按年增長0.6%，增速遠低於6月的14.3%。

工業方面，7月工業增加值按年增長6%，增速與上月持平，但低於市場預期的6.3%。

分析人士認為，隨着政策基調的轉變和逐步發力，逆周期調節因素將對短期內需的擴大起到支撑作用，與外部環境影響形成對冲。而未來財政政策和貨幣政策有待協調搭配，基建投資增速下半年有望顯著反彈，對促進經濟穩增長將起到積極作用。

料下半年政策落實 審批加快

國家統計局新聞發言人劉愛華表示，目前國內外環境更趨嚴峻複雜，經濟運行穩中有變，但中國經濟持續平穩的基本面不會發生變化。下半年隨着政策的落實落地和項目審批的加快，基礎設施有望企穩。

海通證券宏觀團隊認為，7月份經濟繼續走弱，投資、消費繼續下滑，經濟下行拐點進一步確認。投資全靠房地產托底，消費則受制於前期居民加槓桿透支購買力，仍在尋底，加上7月社融增速繼續回落，下半年經濟尋底之路仍漫漫。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮指出，7月宏觀經濟數據保持全面回落態勢，經濟下行壓力沒有明顯緩解。消費增速減速的根源來自居民可支配收入增速放緩，結合7月城鎮調查失業率上升0.3個百分點，顯示就業壓力有所加大，未來刺激消費難度加大。

A股成交半年低 滬指2連跌

受7月經濟數據走弱遜預期拖累，上證綜合指數連續兩日下滑，昨日震盪收跌0.18%，收報2780點，深成指則收跌0.68%，創業板指數亦收跌0.84%。滬深兩市成交額萎縮至合計2,684億元（人民幣，下同），成交繼續創半年新低。科技股走弱領跌，但大灣區概念、煤炭、石油板塊逆市走強。

分析師指出，市場不確定因素較多，投資者不願入市，預計短期大市將維持低位反覆震盪走勢。

▲ 國家統計局昨公布，7月社會消費品零售總額按年增長8.8%，增速較6月的9%回落0.2個百分點，反映消費疲弱。圖為民眾在哈爾濱超市選購商品。（中新社圖片）