儲局趨政治化 損環球金融穩定

非權威經濟家 特擬提名入局

勞工部上周五公布非農就業數據後，特朗普開腔指儲局應該減息，並稱在現時沒通脹問題下，應停止量化緊縮政策，並重啟量寬。他強調，若儲局減息，美國經濟將猶如坐上火箭般飈升。

特朗普要求儲局推寬鬆貨幣政策，底因是經濟若持續放緩，將影響他明年連任機會。盡管3月非農業新增職位勝預期，但首季平均每月增長18萬個職位，較去年月均22.3萬個為低，且工資漲幅也有所放緩，令市場感到憂慮。為免經濟放緩影響其連任選情，他再出口術要儲局減息和量寬，為防儲局不聽話，他將提名凱恩和穆爾兩位親信填補儲局餘下理事空缺。

市場對特朗普連串舉動感憂慮，因凱恩雖曾擔任過堪薩斯城儲行董事長，但從沒參與制定貨幣政策，而穆爾也非權威經濟學家，只因是共和黨人而獲提名，令人擔心一旦其提命獲通過，儲局今後的幣策將受黨派影響而有所偏頗。

對投資者來說，儲局獨立性是非常重要。美國金融體系和美元在環球市場中擁有龍頭地位，美元亦是全球重要國際貨幣，儲局透過公開市場操作，調控市場美元供應、美息和美國經濟走向。前儲局主席伏爾克憑藉保持儲局獨立和高透明度運作，令投資者在70年代後重拾對美元的信心。

特破尊重慣例 開腔左右儲局

惟特朗普上台後卻打破白宮尊重儲局獨立性的慣例。他最初提名非經濟學家出身的鮑威爾做儲局主席，只因鮑威爾偏向華爾街，其後儲局不聽勸告堅持加息，他不斷炮轟甚至威脅要辭退鮑威爾，迫使儲局由鷹轉鴿。

現在他更試圖提名兩個分量輕但較聽話的人物入儲局，目的顯而易見是想影響儲局決定，以便實施寬鬆幣策來增加連任勝算機會。一旦兩人成為理事，儲局將變得更政治化，令未來決策更分化。

儲局向來依數據來決定利率走向，一旦受特朗普的指揮棒左右，將失去決策自主獨立性。特朗普向來飄忽無定，外界無法預估，投資者只能緊貼追蹤其言論。未來環球股滙債市場相信會更為波動，對投資者來說，將是場災難。