汲歷史5大經驗 有效組合拳谷經濟

政治局會議強調，要做好明年經濟工作，穩住樓市股市；加強預期管理，提高政策整體效能。要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策組合拳，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性；同時要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求。

回顧2021年以來政府刺激經濟的過程，可以看到政府的態度是積極和努力的，但效果就難言滿意；主要原因可能是針對性不太強，因而有效性一般。要想進一步增強政策的有效性，使得刺激經濟政策更具效率，可能需要汲取過去刺激經濟的成功經驗，採取更具確定性的對策。

過剩經濟時代 振消費成關鍵

經驗一：中國經濟已經從短缺時代進入過剩時代，這是當前中國經濟最重要的一個特點，也是考慮任何刺激經濟政策的前提。離開這一點，或者思想仍然停留在短缺經濟時代，對困難的認識以及可能採取的對策就難免出現偏差。

在短缺經濟時代（改革開放前30年），生產能力不足而需求旺盛，所有經濟困難都主要來自於無法提供足夠的供應，因而相應克服困難的對策，就是一面發展生產，一面限制需求。中國過去在經濟過熱時緊縮財政，在經濟偏冷時投資基建、擴大生產等措施，顯然符合這個限制需求、增加供應的邏輯，對症下藥，因而取得了很好的調控效果，幫助中國經濟實現了持續增長。

在過剩經濟時代（近10年），中國經濟擁有了近乎無限擴大生產的能力，一些行業的產能已經佔據了全球的絕大部分份額，在絕大多數商品上，中國幾乎都有無限增加供應的潛力。而與之相對的需求，卻因為基本需求已經大致得到滿足和各種原因的限制，社會總需求增長緩慢。所以，與過去不同，當前的經濟困難主要表現為內需不足和信心低迷，而信心低迷一定程度上又與內需不足導致的經濟前景不明朗有關。

很明顯，過去應對短缺經濟困難的老藥方「發展生產，限制需求」已經不對症，甚至一定程度是起到了反作用，因為本來經濟就供應過剩了，繼續發展生產、限制需求，只會加劇過剩。正確的克服困難對策，應該是想辦法增加需求，讓供求恢復平衡，要「限制生產，發展需求」，政策需要與短缺時代正好相反。

經驗二：中國經濟依賴外需迴圈的路很難再走下去了，中美博弈和地緣政治風險加大了出口難度。從現在的情況看，由於中國軍事力量的飛速發展，中美之間爆發熱戰的可能性愈來愈低，但美國出於霸權需要又不可能坐視中國的發展，因而必定會在科技封鎖、出口打壓、金融衝擊等方面變本加厲，特別是美國候任總統特朗普（Donald Trump）本質上又是一個將關稅作為主要博弈手段的商人，中國出口商品面臨的風險自然更大。

一方面是中國經濟已經進入供應過剩時代，另一方面是消化供應的重要通道出口，正面臨愈來愈多的各種障礙，內需對經濟持續增長的重要性進一步上升。

內需不足 致企業內捲損信心

經驗三：內需不足不止打擊傳統生產力，新質生產力同樣會受打擊。通過科技進步發展新質生產力，是中國經濟結構轉型的重要方向，但是如果內需不能有較大的改善，新質生產力的發展同樣將遇到較大困難。

例如中國新質生產力的代表「新三樣」（電動車、鋰電池、光伏電池），當前全都遇到需求不足、內捲嚴重、產品價格跌跌不休的困境。一些企業已經走進「一賣就虧，不賣又沒有現金流」的兩難困局，不要說正常發展，連生存都成了問題。

經驗四：繼續實行投資拉動、扶持企業的刺激經濟政策，雖然短期也會拉動經濟，但會帶來未來更多的供應，實際上是加劇了過剩；如果新增供應能力無法消化，反而會導致供需失衡問題更難解決。

投資拉動實際是短缺經濟時代的舊思路，過去幾年政府增加投資、支持企業生產的政策，沒有產生帶領中國經濟走出壓力區重拾增長動力的結果。這個事實本身就說明拉動投資這個政策，面對當前面臨的經濟壓力，效力有限。未來恐怕政府要將更多的資源，投入到直接支持居民消費方面。

經驗五：供應過剩、內需不足的結果，就是在經濟中造成類通縮的環境，企業靠降價、降成本競爭成為競爭的主要手段。在類通縮環境下，幾乎所有企業都在內捲求存，都很難進入良性迴圈。因此，企業和員工也很難對經濟前景形成正面預期，不易建立對前景的信心。

根據以上經驗，解決中國經濟面對的壓力，關鍵在於解決供應過剩，讓經濟恢復供需大致平衡。由於投資將造成未來更多的供應，加大未來供應過剩的困難，在過剩經濟時代不是一劑對症下藥的良藥。因此，過剩經濟時代解決經濟困難的唯一出路，可能就是政府把更多的資源用於直接支持消費、擴大需求。

政府加槓桿 3招挺消費最有效

由於中央政府負債率相對較低，且中國具有世界最強的生產能力，由中央政府加槓桿支持民眾消費，可能是支持經濟效率最高的方法。而支持民眾消費的核心，一是政府大規模收儲內房庫存；二是政府投入更多資源支持民眾福利和生育；三是政府直接向民眾派發消費券等。如果未來政府政策在這個方向有較大進展，相信經濟前景一定會有顯著改善。

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【知識庫】政治局會議10大要點

•要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破。

•要大力提振消費、提高投資效益。

•要以科技創新引領新質生產力發展。

•要發揮經濟體制改革牽引作用，推動標誌性改革舉措落地見效。

•要擴大高水平對外開放，穩外貿、穩外資。

•要有效防範化解重點領域風險，牢牢守住不發生系統性風險底綫。

•要持續鞏固拓展脫貧攻堅成果。

•要加大區域戰略實施力度，增強區域發展活力。

•要協同推進降碳減污擴綠增長，加快經濟社會發展全面綠色轉型。

•要加大保障和改善民生力度。

▲ 作者認為現時內地經濟陷入過剩時代，「新三樣」當前全都遇到需求不足、內捲嚴重、產品價格跌跌不休的困境。（新華社資料圖片）