中美貿易戰 誰搶了中國市場？

關稅帶來的影響部分是間接的。企業對前景不確定，所以延後了投資，衝擊了貿易。投資放緩，還導致製造業活動疲弱。然而，關稅對貿易有沒有直接影響呢？

加徵關稅的目的是讓美國減少進口中國商品，但實際效果卻不一。既然中國是美國關稅的目標，理論上中國佔美國進口商品的比例應會下降，其他地方應會上升。

400億美元國貨 美市佔增10%

上圖顯示了將近4,500項被加徵10%關稅（5月起上調至25%）的中國輸美商品中，中國市佔率的變化。對於部分類目，中國的佔比不降反升。以2017年進口值來計算，在關稅生效後，將近400億美元的中國商品在美國市佔率上升逾10%。蒸氣噴射器、彩色電視攝像機以及部分汽車零件的市佔率提高超過10%。

事實上，被加徵關稅的中國商品中，將近一半不是市佔率提高，就是減少的幅度不到1%。就這些商品而言，關稅並沒有得到美方想要的結果。目前沒有迹象顯示中國在關稅實施後調整了供應鏈。也就是說，對這些商品，加稅的「痛」是由美國消費者承擔。

韓台供應商 電子產品受益大

當然，關稅在某些地方發揮了效果，中國在部分項目上的市佔率減少。以進口金額來計算，約20%的中國進口商品市佔率降幅超10%（如果10%的稅率能讓銷售減少高過10%，意味着關稅的效果更好）。透過其他國家／地區，或許中國商品還是能進入美國市場。然而，沒有被加徵關稅的其他國家／地區，也可能搶佔中國的市場。上述兩種情況，關稅的影響都不會轉嫁到美國消費者身上。在第一類情況中，中國經濟受衝擊的程度較小。在第二類，中國經濟將會受到影響，直到找到新的出口市場。

中國流失的市佔率，是由誰拿走了？答案要視乎是哪類商品。有小部分中國商品的市佔率大幅度下降（超過10%），將近一半金額屬於以下三個類別：印刷電路板、資料處理機零件以及手袋。在機械和電子項目中，中國大幅流失在電腦零組件、風力發電機和一些汽車零件的市佔率。

中國在電子市場失去的市佔率由韓國和台灣接手。在去年9月關稅生效前，美國進口商提前囤積了大量中國進口商品，但在9月之後市場流向韓國及台灣供應商。

墨供汽車零件增 印泰暫未獲益

另外兩個在美國進口佔比顯著提高的國家是墨西哥和越南。墨西哥也取得不少中國失去的市佔率，包括部分電子產品、風力發電機以及汽車零件。墨西哥早已是美國主要的汽車零件供應國。另外，墨西哥在特殊資料處理裝置（DPU）的市佔率上升，這也是中國佔比下降的市場。不過，在關稅戰開始前，墨西哥在這個領域的佔比已經上升，因此，與中美貿易爭端的關係似乎不大。越南也爭得部分中國失去的手袋出口市場，並且在電子產品（像modem數據機之類，而不是電路板）的市場佔比也有所增加。

印尼和泰國一直被視為是低成本生產基地的替代選擇。這兩個市場目前並未自中國手中拿下多少市佔率，但假以時日，在供應鏈重新調整下，這很有可能發生。美國也從中國轉向加拿大進口部分商品，但加拿大整體市佔率並未顯著上升。這是因為加拿大是成熟經濟體，其生產的商品與中國這樣的中低收入國家不同。

美國對中國商品加徵10%關稅，只收到了部分效果。而最新實施的25%稅率能有多少作用，尚待觀察。只有一小部分的商品受到關稅顯著衝擊。至目前為止，韓國和台灣是最大受益者，越南和墨西哥在美國市場的佔比也因此上升。

（paul.donovan@ubs.com）

▲ 美國早前對中國商品加徵10%關稅，只收到了部分效果；而最新實施的25%稅率能有多少作用，尚待觀察。（路透社資料圖片）